|
Nie obrażaj więc mojej inteligencji poprzez czynione na pokaz zaniżanie własnej.
Wykład01
26 l utego 2009 17:37 Konsultacje 19:00 419F - Pojciebardoerokie - Wiele definicja bankowociinwetycyjne - Wszelkiego rodzaju działalnodpredibiortwnarynkuinanowym(Bankinwetycyjnyjakointytucja parabankowa) -diałalnodkażdegopredibiortwanarynkuinanowymbdącadiałalnocią podtawowącyteżdrugoplanową,jetbankowociąinwetycyjną Instytucje finansowo-bankowe operującenarynkupieniżnymikapitałowym Banki inwestycyjne jako intytucje,którychdiałalnoddotycytylkorynkuinanowego Porednikbankowo- finansowy -uługidladużychklientówintytucjonalnych Gwarantiorganiatoremijipapierówwartociowych Podmiot wiadcącyuługipredibiortwomnarynkuinanowym Bank inwestycyjny Bank tradycyjny -> Bankowodinwetycyjna Bankowodkredytowa-depozytowa Produkty bankowe o charakterze depozytowym Oprocentowane rachunki a vista - - Lokaty overnight - Lokaty terminowe Oprocentowaniepapierówdłużnychpredibiortw Oprocentowaniepapierów komercyjnych( commercial papers) -> <- Obligacje miecioweirmyo łabejkondycjiinanowej Stopa procentowa ^ Papiery najlepszych firm Stopaoprocentowaniakredytów Zakup przez bank skarbowych papierówdłużnych ^^ Stopa procentowa na rynku midybankowym ^ ^ Stopa oprocentowania lokat w bankach Depozyt bankowy (tradycyjny) Transakcja w pełniparametryowana - - Okrelonagórypłatnod - Okrelonatopawrotu - Małeryyko(+koryciucetnictwawytemiegwarantowaniadepoytów) (okrelonapłynno- niska) Przykłady Plany systematycznego oszczdania(PSO) - - Produkty inwestycyjne z regularnąkładką-najcciejmieicnąlubrocną - Zarządającyplanamiinwetująpowieroneimpieniądewundueinwetycyjne - PrzeważającawikodTowarytwFunduyInwetycyjnych(TFI)poiadajewwojejoercie ((1)Na początkupojawiająięproduktyprotenp. gwarantowanie 100% wkładu,inwetowanie rodków,(2)dzieleniekozykanaGPWinp.NSDQ..Teraząproduktytrukturyzowanenawetna rynekintrumentówpohodnyh) Strategie inwestycyjne PSO Oferowane strategie inwestycyjne Usługi bankowośći inwestycyjnej Strona 1 - Oferowane strategie inwestycyjne 1) StrategiarównoważonaPMI 2) Strategia stabilnego wzrostu Przykładyubtytutówbankowych Lokata powiąanarynkiemkapitałowym - - Lokata powiąanaundueminwetycyjnym - Lokata powiąanaubepieceniem(npnażycie) - Lokata dwuwalutowa - Lokaty anty-podatkowe (podatek Belki) - Indywidualne konto emerytalne Modyikacjatradycyjnychproduktówbankowych Zmienne oprocentowanie uzależnioneodytuacjiokrelonychumową - - Płynnoduależnionaodjawikewntrnych - Ryzyko w czciprenieionenaklienta Warunkiudanejubtytucjiproduktówbankowychproduktamirynkukapitałowego Oczekiwana stopa zwrotu z inwestycji na rynku kapitałowymjetwika - - Wikaelatycnodproduktówrynkukapitałowego(możliwodlepegodotoowaniado indywidualnych potrzeb klienta) Oszczdający- ---Asymetria informacji--- ->Inwestujący Asymetria informacji Zmniejszanie siaymetriiwgopodarceprowadidowrotueektywnocirynku - Rynek idealnie efektywny Brak asymetrii informacji Brakkotówtranakcyjnych Lokowanie za porednictwem Dotawcyubtytutówdepoytowychbankowych Banki - - Domy maklerskie - Fundusze inwestycyjne - Zakładyubepieceniowe - Inne instytucje finansowe i parafinansowe (firmy konsultingowe) Subtytutydepoytówbankowychnarynkukapitałowym Usługibrokerkiewpomagająceinwetycjewłaneklientów - - Zarządanieaktywamiklientównalecenie - Usługiunduyinwetycyjnych - Pożyckiudielanebeporedniopodmiotomniebankowym(tożamedepoytombankowym) Funkcjedodatkowejakopodtawowaróżnicamidydepoytamibankowymiaubtytutami Łatwoddokonaniainwetycji(wymaganaaktywnodpodmiotulokującego) - - Płynnod(dotpdolokatymożliwodlikwidacjilokaty) - Zwrot (stopa zwrotu, koszt lokaty) Ryzyko (gwarancja zwrotu, gwarancja kapitału,jawnodpolitykiinwetycyjnej,możliwodocenyryyka) Łatwoddokonaniainwetycji Dostpnodproduktu - - Dostpdoinormacjioprodukcie - Porównywalnodoert - Jawnodwytkichparametrówniebdnychdoocenyproduktu 1) Stopa zwrotu 2) Płynnod 3) Ryzyko Usługi bankowośći inwestycyjnej Strona 2 Niejetjawnapolitykainwetycyjnabankitjpoóblokowaniarodkówdeponentów Płynnod - Płynnod ○ Definiowana w momencie zakupu Niezmienna w czasie (dobrze gdy wzrost) ○ Wymagana rosnącatopawrotuprymniejeniupłynnoci ○ Zwrot - Zwrot: ○ Stopa zwrotu znana w momencie zawarcia umowy ○ Znana minimalna stopa zwrotu przy produktach opartych na lokatach na rynku pieniżnym(loor) Klauzule umożliwiającebankommianoprocentowaniadepoytuwokrelonychytuacjach jednocenąmożliwociwypowiedeniaumowypreklientawtakimprypadku Ryzyko Jak najniżeryykotranakcji - - Ryzyko niewypłacalnocibankupomniejoneokoryciwynikająceucetnictwabankuwytemie gwarantowaniadepoytów Usługibankowociinwetycyjnej 1) Operacjenarynkupapierówwartociowych a. Działalnodbrokerka(broking) b. Działalnoddealerka(dealing) c. Sprzedażbeporedniawąkiej,okrelonejgrupieinwetorów(privateplacement) d. Porednictwowpredażypapierówwartociowych e. Projektowanie i handel finansowymi instrumentami pochodnymi (financial deriatives) f. Organizacja włanychiobcychemiji(iuebrokinganddealing) g. Gwarantowanie emisji (underwriting) h. Wprowadaniepapierówwartociowychdoobrotu(placement) i. Private banking 2) Operacje na rynku pieniżnym a. Tranakcjenarynkukrótkoterminowychpapierówdłużnych(commercialpaper) b. Transakcje instrumentami pochodnymi rynku pieniżnego(deriative) 3) Zarządanieunduami a. Zarządaniepłynnymiaktywamiiudiałamiklientów(portoliomanagement) b. Tworzenie i zarządanieunduamipodwyżonegoryyka(venturecapitalund) c. Tworzenie i zarządanieunduamiwpólnegoinwetowania(mutualund) 4) Doradztwo finansowe (corporate finance) a. Tworzenie serwisu informacji gospodarczej i doradztwo inwestycyjne (koniunktura gospodarcza, rentownodinwetycji,analiatechnicnaiundamentalna) b. Sporządanieanaliwykonalnociprojektówinwetycyjnych(eaibilitytudy) c. Opracowanie strategii i prowadzenie restrukturyzacji przedsibiortw d. Opracowanie strategii przejmowania i łącenia(podiału)predibiortw- szacowanie efektu synergii (mergers and acquisitions) e. Organizacja i prowadzenie wspomaganego wykupu przedsibiortw(LBOleveragebuyoutMBO, management buyout) f. Projektowanie sekurtyzacji (securtization) g. Działalnodnarynkunieruchomoci Czynniki wyznaczającektałtrowojubankowociinwetycyjnej Deregulacja globalizacja - - Sekurtyzacja - Informatyzacja - Digitalizacja Deregulacja Zastpowaniekontrolipaotwanadróżnymieramiżyciagopodarcegopreiłyrowojowe - Korzyci Wzrost efektywnocirynkówinanowych 1) Usługi bankowośći inwestycyjnej Strona 3 1) Wzrost efektywnocirynkówinanowych 2) Wzrost konkurencyjnocimidyporednikamiinanowymi 3) Wyżypoiominnowacji 4) Rowójrynkuujimidyłabymiucetnikamirynki Jej wpływjetbardołożonyTrudnojednonacniewkaadkoryciiwady Globalizacja Procepowtawaniawpółależnocipomidynabywcamiipredawcamiintrumentówwróżnych centrachinanowychwiata - Najlepszy przykładUniaEuropejkaJedenrynekJedenpieniąd Alokacja kapitałówwikaeektywnodinwetycji Eektemjetpowtawanieponadnarodowychkonglomeratówbankowo-finansowych i koncentracja kapitałubankówkomercyjnychinwetycyjnych Zmiana struktury finansowania MSP Obroty jednego dnia handlu midynarodowego2001byłyrównecałocihandlu1949 Sekurtyzacja Procewrotunaceniarynkówinanowychwgopodarcepołąconyupłynnianiemwpotaci papierówwartociowychdotądniepłynnychaktywównpkredytówbankowych - - Umożliwiabankomrodielenieproceutworeniauługinanowychidytrybucjiinanowych Informatyzacja Proces upowszechniania sinowocenetechnikiinormacyjnejoratechnikitelekomWtopi umożliwiającymautomatyacja - - Archipelago - jedna z tzw. ECN - W marcu 2000 elektroniczna platforma połącyłaiłyPaciicExchange(giełdalokalna)tworąc ogólnokrajowąelektronicnągiełdpapierówwartociowych Usługi bankowośći inwestycyjnej Strona 4 Wykład02 5 marca 2009 17:37 A - specjalista widzi info o rynku B - brokerzy na Parkiecie - kwotowania firm C - Point-of-Sale Display Book - zapisy zleceoi transakcji Usługabrokeradykontowego- brokerka dyskontowa -pryjmnowanieodklientaleceodypoycji nabycialubpredażyokrelonychintrumentówinanowychiprekaanieichnagiełdpapierów wartociowychbądinnyregulowanyrynekobrotuwormieleceniamaklerkiego Wartoddodanauługibrokeradykontowego 1. Szybkie i bezpieczne wykonanie dyspozycji 2. Skutecnywybórikontaktyhandlowemarketmaklerami 3. Przygotowanie prostej w obsłudeplatormykładanialeceo 4. Dokonywanie złożonychtranakcji(nabyciedużegopakietuleceniaytematycnegokupieniawaloru) 5. Realizacja okrelonejtrategiiportelowejklienta(prowadenieoperacjinawkaanychpreklienta intrumentówinanowychwramachcciowoparametryowanychleceododypoycjimaklera) Uwagi 1. Skrajnociąjettwday-trading (scaling) 2. KrótkihoryontcaowytychinwetycjinarucaTjakometodanaliy 3. W wyniku rozwoju technologii teleinformatycznej koszty transakcyjne oraz koszty dostpudoinormacji gwałtowniepadły Pełneuługibrokerkie Pełnauługabrokerka-uługapredibiortwamaklerkiegopolegającanaprekaywaniudypoycji leceoklientównarynkiregulowane,połąconaprejciempreintytucjinanowącci aktywnocianalitycnejklientaoraewentualnymwpomaganiugowpodejmowaniudecyji inwetycyjnejJettobrokerkądykontowąrobudowanąoerwibliżonydodoradtwa inwestycyjnego Financial Advisory Call Center Merrill Lynch na Florydzie Rodzaj hurtowego doradzania klientom - - ktywaklientówmniejeniż100000USD - Kontami zajmowali sipracownicyomałymdowiadceniu - Konkursy midypracownikami-namawianiedoctychtranakcjiklientów(twbiciepiany) - Obecnie pracownicy musząujawnidwjakipoóbąwynagradani Pełneuługibrokerkie Prowadzi badania analityczne (udostpniaerwiyinormacyjne,prygotowujepraówki,iltruje inormacjeprełanepreagencji) 1. 2. Przygotowuje komentarze o stanie rynku (publikowane okazjonalnie lub cykliczne, rozbudowane raporty analityczne (akcje, segmenty rynku, sektory)) 3. Przygotowanie komentarzy zawierającychormułowanebeporednioporadydlaklientów 4. Udostpnianierekomendacjimaklerkich(nieodpłatnieiawycajutnie) Zagrożenia ○ Niepewnodoiągniciaokrelonejtopywrotu ○ Problem oceny płynnociiaktycnejpłynnociinwetycji Zewrotemryykapapierówwartociowychcorabardiejprydatnajetpełnauługabrokerka cywpółpracadoradcąinanowych ○ Doradztwo inwestycyjne - odpłatneudieleniepiemnejlubutnejrekomendacjinabycialubbycia onaconychpapierówwartociowychalbopowtrymaniaiodawarciatranakcjidotycącetych papierówwartociowychPodtawowymkryteriumróżniącymdoradtwoodrekomendacjimaklerkiej Usługi bankowośći inwestycyjnej Strona 5 |
Menu
|