|
Nie obrażaj więc mojej inteligencji poprzez czynione na pokaz zaniżanie własnej.
2010-11-28
Finansowanie usług turystycznych Wartość pieniądza w czasie dr Robert Piechota Wykład 1: Wartość pieniądza w czasie Większość decyzji z zakresu zarządzania finansami związana jest z porównywaniem wartości strumieni pieniężnych teraz i w przyszłości. Idea Pieniądz jak każde dobro ma swą wartość, którą wyraża jego cena –stopa procentowa, która podlega wahaniom w czasie. Konsekwencją zmiennej wartości pieniądza w czasie jest to, że przy podejmowaniu wszelkiego rodzaju działań mających skutki finansowe, zachodzi konieczność porównywania kwot pieniężnych pochodzących z różnych okresów. 1 2010-11-28 Operacje TVM – Time Value of Money Takie operacje, w których wszystko jest regularne. Okresy oprocentowania i płatności pokrywają się. Na przykład przez 15 lat, co miesiąc, odkładasz w banku 200 zł. Pieniądze kapitalizowane są co kwartał. Po 15 latach wypłacasz z banku pieniądze, kupujesz mieszkanie. Operacje CF –Cash Flow Takie operacje, w których przepływy są nieregularne. Na przykład masz konto w banku. Miałeś na nim 5000 zł, 3 razy wpłynęła tam Twoja pensja 5.000 zł, uregulowałeś czynsz 320 zł, pożyczyłeś koledze 100 zł, siostra oddała Ci 250 zł. Pieniądze raz dostawałeś, a innym razem wydawałeś. Oprocentowanie – obliczanie wartości przyszłej Operacja oprocentowania – „liczenie do przodu” polega na ustaleniu kwoty do jakiej wzrośnie - po określonym czasie - uruchomiony kapitał, służy zatem poszukiwaniu przyszłej wartości pieniądza. 2 2010-11-28 Naliczanie odsetek prostych Odsetki nie powiększają kwoty, od której są naliczane, czyli nie są kapitalizowane. O PV r t FV PV ( t r ) Naliczanie odsetek złożonych Odsetki powiększają kwotę, od której naliczane jest oprocentowanie – są kapitalizowane. FV ) PV ( r t Czynnik przyszłej wartości przy stopie r. FVF ) r r , ( t t FV przy zmiennej stopie procentowej FV PV ( r 1 ) ( r 2 )... ( t r ) 3 2010-11-28 FV przy wielokrotnej kapitalizacji odsetek w ciągu roku FV ) s (1 r s t Podsumowanie Wartość przyszła zależy od: wartości początkowej, stopy procentowej oraz ilości okresów (jest zawsze większa gdy odsetki są kapitalizowane). Wartość przyszła jest wyższa dla wpływów dokonywanych z góry, gdyż każdy przepływ procentuje o okres dłużej Dyskontowanie – obliczanie wartości bieżącej Operacja dyskontowania – „liczenie do tyłu” polega na ustaleniu obecnej (dzisiejszej) wartości przychodów spodziewanych w przyszłości. Jest to proces „powracania wartości w czasie”, a stosowana stopa (cena pieniądza) nazywana jest stopą dyskontową. 4 PV 2010-11-28 Obliczanie PV a) Procent prosty PV FV ( t r ) b) Procent składany PV FV ( r ) t Czynnik aktualnej wartości przy stopie r PVF 1 r , t ( r ) t PV przy zmiennej stopie procentowej PV FV 1 1 ... 1 ( r ) ( r ) ( t r ) 1 2 5 |
Menu
|